GOVERNANÇA CORPORATIVA E MITIGAÇÃO DO RISCO DE EXPROPRIAÇÃO DE ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES
DOI:
https://doi.org/10.56238/arev8n6-087Palavras-chave:
Expropriação, Acionista Não Controlador, Governança Corporativa, B3Resumo
A governança corporativa interna funciona como substituto da proteção legal em ambientes institucionais frágeis. Este estudo analisa a relação entre práticas de governança corporativa e o risco de expropriação de acionistas não controladores em companhias abertas brasileiras. A amostra é composta por 152 companhias brasileiras não financeiras listadas na B3, no período de 2010 a 2022. Utilizou-se a Análise Fatorial para construir índices de risco de expropriação que sintetizam suas diversas dimensões e o Método dos Momentos Generalizados Sistêmico (GMM-Sis) para tratar a endogeneidade e a dinâmica temporal do fenômeno. Foram selecionados três índices de risco de expropriação: Tipo de Controlador, Poder dos Controladores e Transferência de Riqueza. Os resultados indicaram que práticas de governança corporativa, como os maiores percentuais de tag along concedido aos acionistas não controladores, distribuição de dividendos e ações em livre circulação no mercado, reduzem o risco de expropriação de acionistas não controladores. Adicionalmente, também foi confirmada a alta persistência temporal da expropriação. A pesquisa contribui com os investidores e analistas na avaliação do risco de expropriação, com as empresas na identificação dos mecanismos de governança interna que são mais eficazes como contrapeso ao poder dos controladores, e com os organismos de orientação de mercado e reguladores na avaliação das melhores práticas de governança corporativa a serem adotadas pelas empresas brasileiras abertas.
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